財經

美東時間29日盤後，谷歌母公司Alphabet公布了第三季度業績，總營收錄得1023.46億美元，同比增長16%，Beat了華爾街預期超過20億。分業務線也全面超預期，攤薄每股收益2.87美元，也大幅超過了預期，盤後也是應聲大漲接近8%。谷歌是目前為數不多既掌握桌面端流量入口（Chrome和Google），又掌握移動端流量入口（Android），還具備大模型能力（Gemini、Waymo等AI產品）和硬體（Pixel）的公司，因此谷歌的財報在一定程度上能夠反應現階段AI發展的全景。因此，我們在關注谷歌財報時，主要從三個立意點出發：googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});●AI發展對谷歌即有核心業務（如搜索、廣告和Youtube）究竟有沒有替代性的影響？畢竟現如今滲透率最高的對話式大模型，主要替代場景正是搜索。三季度來看，谷歌搜索廣告業務收入565.67億美元，超過了市場預期。AI對於搜索的業務似乎並不是替代關係，谷歌的搜索業務越來越強，AI mode或許能成為替代搜索廣告的新模式。當然這也可能與市場玩家還未參與到廣告變現有關。●作為 AI 行業發展的排頭兵， AI大模型 技術的累計，究竟有沒有改善谷歌整體的業務水平，或者說對 AI 對財報業績是否產生正向作用？毫無疑問的是AI確實對財報形成了充分的正反饋，至少谷歌是這樣，無論是傳統的搜索業務，廣告業務，訂閱服務還是與AI息息相關的雲業務，增速均超過了市場預期。圖：谷歌財報匯總，來源：企業財報，錦緞研究院整圖：谷歌業務圖示，來源：華安證券並且從利潤趨勢和存量訂單來看，AI對谷歌傳統業務的賦能是一種可持續的正反饋。●谷歌每季度新一輪的資本開支指引了多數互聯網企業，資本開支投入帶來的效果如何，以及 AI 應...

Costco是大眾熟知和喜愛的零食的終極目的地，這些大批量的商品，加上它的會員制度，使其價格保持在令人印象深刻的低位。這家零售商最好的部分是它的貨架上隱藏著等待被發現的寶石。專業美食專家和主廚也對Costco也情有獨鍾，當他們不忙於工作菜單時，這裡就是他們以超低價補充心儀零食的首選之地。美媒採訪專業廚師，詢問他們在Costco必買的零食有哪些，他們給出了各種建議，從輕食到甜點，再到美味薯片，應有盡有，並列舉7種美味零食。1. Kirkland Signature 有機烤海藻（Kirkland Signature Organic Roasted Seaweed）每片薄海藻片都用簡單而美味的葵花籽油、芝麻油、海鹽和迷迭香萃取物混合物烘烤而成。 購物者可以以12美元的價格購買10包海藻零食，或者每份獨立包裝的價格約為 1.20 美元，這明顯比在其他雜貨店購買類似商品時通常支付的2.50美元或更多便宜。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});2. 金島韓式烤豬肉乾（日前被公司召回200萬磅商品）雖然肉乾通常價格較高，但Costco推出的近一磅重的包裝，價格實惠，方便您輕鬆儲存。 Golden Island韓式烤豬肉乾每份含有7克蛋白質，14.5盎司一袋，售價僅15美元。3. Kirkland Signature 牛奶巧克力杏仁（Kirkland Signature Milk Chocolate Covered Almonds）買一盒柯克蘭簽名牛奶巧克力杏仁糖，讓你的錢更值錢。這款48盎司的罐裝零食既受歡迎又經濟實惠，是長途旅行、派對，甚至是內容創作者和廚師在片場拍攝的絕佳零食。4. 聖佩萊格里諾（San Pellegrino）雖然嚴格來說這不算是零食，但Sl...

　　隨著近日黃金價格的大漲，又有離譜小作文傳出。　　今日有市場消息稱，「聽說國海首席jinyi炒黃金期貨，3000w本金賺了14e，辭職不幹了」，該消息指向國海證券原固收首席分析師靳毅。對此，靳毅回應表示「假消息，而且已經報警」。此外靳毅本人也在朋友圈發文闢謠稱，「最早我聽到的版本，是某宏觀首席……謠言止於智者，兄弟姐妹們。」　　不過靳毅確實目前已從國海證券離職。中國證券業協會從業人員名單中已經查詢不到國海證券靳毅的從業信息。此前一直更新的國海固收團隊研報的靳毅個人公眾號「靳毅投資思考」，目前一直停留在9月9日的《債市性價比如何？》。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});　　在最後《債市性價比如何？》的研報中，靳毅表示從利率體系比價和多資產比價維度看，債券市場估值已經修復至近兩年的合理水平，正在向近五年中性水平靠近，具備一定配置性價比。不過，受到股市上漲、風險偏好回升影響，短期債市或仍面臨擾動，做多機會仍需等待。　　目前，靳毅國海固定收益首席分析師的位置由華安證券原固收分析師顏子琦替代。　　9月黃金漲幅創14年來最大單月漲幅　　值得注意的是，自8月份底以來國際黃金價格加速上漲，其中倫敦現貨黃金價格9月單月大漲12%，並在節後一度沖至4381.11美元/盎司的歷史高點，紐交所黃金期貨主力合約9月累計上漲10.16%，創2011年8月以來最大單月漲幅。10月20日，紐交所黃金期貨主力合約一度沖至4398美元/盎司的歷史高點，自8月26日以來，在短短40個交易日大漲超過28%　　受國際黃金價格大漲影響，上期所交易的滬金主力合約也迎來加速暴漲。從8月26日到10月17日，滬金主力合約大漲28.31%，並在10月17日當天，一度打破1000元/克的大關，最高...

　　近日黃金價格突然崩跌，一度失守每盎司4000美元，但這波跌勢並未引發市場恐慌，反而點燃全球投資人「抄底」熱潮，不過這波走勢分析師持不同看法，有分析師分析師仍持上漲想法，但同時也有分析師提出3項警訊，警告金價上漲的基礎或許並不如表面穩固，並表示這波下跌與2020年相似，當時金價在大幅上漲後連續30周下跌。　　今年10月20日，金價突破歷史新高，達每盎司4380美元，然而，隔天（21日）風雲變色，獲利了結賣壓引發市場情緒反轉，創下近5年來最大單日跌幅、暴跌逾6%。　　據華爾街見聞報道，分析師認為，這波回檔屬「意料之中」的閃崩，紐約商品交易所（Comex）數據曾顯示，黃金看跌期權相對看漲期權的交易興趣，已升至2008年全球金融危機以來的最高水平之一。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});　　許多貴金屬分析師認為，此次回調屬於「健康的訊號」，MKS Pamp SA的研究主管Nicky Shiels表示：「牛市總是需要健康的回調來清除泡沫，以確保周期的持久性，價格應該會盤整，並回歸到更穩健的看漲軌道。」　　回顧來看，本輪黃金牛市的核心上漲動力源於幾個方面：首先是各國央行的大規模採購；其次是全球投資者對主權債務水平不可持續的深層憂慮；而最近1輪的上漲，則由普通個人投資者的湧入進一步推高。　　但以美銀（BofA）Michael Hartnett為代表的分析師卻表示，黃金在2025年已經飆升了60%，且過去4個月的資金流入量，甚至超過了此前14年的總和。　　他列出3項警訊，認為金價上漲的基礎或許並不如表面穩固：　　1，美國10年期公債殖利率仍低於4%。　　2，美國9月竟出現預算盈餘。　　3，美元指數（DXY）未能跌破4月低點。　　上述這些數據顯示，做空美元、做...

       牆內自媒體如松分析文章：二戰之後，雖然美蘇英法中等都是戰勝國，但美國的工業體系並未遭到絲毫破壞反而在戰爭中迅速壯大，全球黃金儲備的75%都流入到了美國。此時，非美國家尤其是歐洲國家就陷入了困境，戰前他們普遍使用金本位制度，但戰後並沒有足夠的黃金來支撐本國貨幣的發行，在戰爭過程中各國普遍使用沒有實物擔保的紙幣，但由於軍費支出的急劇膨脹導致紙幣濫發，在戰後釀成了嚴重後果，這以德國戰後的惡性通脹最為典型，如果各國在戰後繼續使用沒有實物擔保的紙幣，就不會被社會接受，這就成為布雷頓森林體出台的背景。在布雷頓森林體系下，美國以黃金為擔保來發行美元，美元與黃金保持固定的兌換關係，而非美貨幣與美元按照固定的匯率掛鉤，也就實現了與黃金之間的變相掛鉤。此時，非美國家為了穩定本國貨幣價值和匯率，就需要儲備美元，美元就成了世界儲備貨幣。　　前面已經論述過，這一時期以黃金為擔保發行的美元並不是金本位貨幣。由於1930年之後美國不准許民間持有並交易黃金，也就沒有金幣流通，黃金就無法成為美元的信用之錨。此時，美元與黃金之間固定的兌換關係能否保持穩定，完全取決於美國的國家信用，所以此時的美元是美國的主權貨幣而不是金本位貨幣。七十年代以後，美國開始以美債為擔保來發行美元，美元是否能保持信用取決於美債的信用，即取決於美國的信用，此時的美元也是美國的主權貨幣。　　所以，二戰至今的美元都是美國的主權貨幣，這一點最為重要，作為美國主權貨幣的美元紙幣承擔著世界儲備貨幣的職能。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});　　既然美元是美國的主權貨幣，如果美國沒能力回收海外美元，也沒能力為海外美元注入價值，從物理來說這些海外美元就是一張紙，沒有價值...

2025年5月17日，黃仁勛在中國台北，設宴款待AI供應鏈核心夥伴。鎂光燈下，圍坐他身旁的，皆是台積電董事長魏哲家這樣的產業巨擘。然而媒體的鏡頭，卻默契地對準了第三排一個陌生的身影:這是全場唯一來自大陸的企業家。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});01全球一哥那一夜，中國台灣科技圈都在追問：他，到底是誰？謎底數月後揭曉：原來他是勝宏科技董事長陳濤。英偉達在大陸合作夥伴眾多，為何獨獨他拿到了這張頂級入場券？答案藏在一組冰冷的數據里：英偉達AI伺服器所需PCB，七成來自勝宏。PCB，即印刷電路板，被譽為電子產品之母，是連接晶元與所有元件的橋樑，更是AI時代的地基。「如果把電子產品比喻成人體，PCB就是人體的骨骼、經絡和血管。」沒有它，再強大的AI晶元也無法連接，電子世界會瞬間癱瘓，整個AI算力大廈也將無從談起。第三排最左邊，即勝宏科技創始人陳濤全球PCB廠商多如牛毛，勝宏憑什麼獨佔鰲頭？因為它手握獨門絕技。AI時代，大量算卡需要在極小面積內集群，過去單層或少層板已經不夠用，必須靠20層甚至更多層HDI（高密度互連）板來完成互聯。這門技術，如同走鋼絲，不是誰都能做。而勝宏不但能做出來，還能在短時間快速放量，滿足英偉達的爆髮式需求，同時質量還穩定可靠。放眼全球，同時具備這三種能力的廠商，幾乎就找不到第二家。正因為如此，黃仁勛——這個AI時代最有權勢的男人，才會在一場重要私宴上，將陳濤邀為座上賓，並親切稱其為自己的：中國搭子。這不僅是榮譽，更是通往全球AI供應鏈核心的通行證。資本市場心領神會。過去一年，勝宏科技上演資本神話：2025年上半年營收90億元，凈利潤21億元，均實現翻倍增長。股價更如脫韁野馬，從40多塊最高漲到355元，漲幅超過750%，公司總市...

作者許英傑：長久以來，沃爾瑪（Walmart）以其遍布全球的實體門市和「天天低價」（Everyday Low Prices）的行銷策略，穩坐全球零售業的龍頭寶座。然而，當亞馬遜（Amazon）所引領的電子商務浪潮席捲全球市場，線下巨人沃爾瑪一度顯得步履蹣跚。面對來勢洶洶的數位經濟挑戰，Walmart 並沒有坐以待斃，而是展開了一場深刻且全面的數位轉型，成功地將其龐大的實體通路優勢與尖端科技完美結合，不僅穩固了市場霸主地位，更開創了全新的成長曲線。從電子商務（線上零售）角度來看，全球有超過33%的人口進行線上購物且趨勢還在持續成長，接近6.8兆美元產值的線上零售，到 2027 年預估將會達到8兆美元的經濟規模。這對實體零售業起家的沃爾瑪（Walmart）而言，這是一塊不得不去介入的市場，但是要如何做才能符合消費大眾的生活型態與投資人對沃爾瑪（Walmart）的期待，則是極具挑戰的經營課題。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});沃爾瑪（Walmart）像是陸地上的大象，而亞馬遜（Amazon）則像是海上的巨鯨，當市場消費者、投資人都告訴沃爾瑪（Walmart）必須投入線上零售事業時，就像逼著這隻已經習慣縱橫廣大草原的大象要去學習鯨魚在海上遨遊，有其極度的困難之處。沃爾瑪（Walmart）在歷經近10年的探索與反思後，如今卻能華麗轉身躍居全美線上零售平台的第2名，市場佔有率將近7%，僅次於第1名的亞馬遜（Amazon），這10年之間沃爾瑪（Walmart）究竟做了哪些轉型工程，確實也值得國內零售業者借鏡參考學習的地方，這也是本篇我們想要探討的核心議題。一、來自亞馬遜（Amazon）的挑戰轉型的起點，源於巨大的危機感。21世紀初，亞馬遜（Amazon）以其...

德國《世界報》（Die Welt ）首席經濟學家西姆斯（Dorothea Siems） 近日發表名為「對中依賴正在吞噬我們的繁榮」的評論指出，德國產業對中國原料的高度依賴已到了極其危險的地步，而北京當局也正在肆無忌憚地將這種依賴關係，作為施壓的地緣政治武器。評論指出，每當談起貿易戰的發動者時，德國人總是會先聯想到美國總統川普，因為正是他激進的關稅政策給全球經濟帶來了嚴重的損害。但相較之下，中國人對以規則為基礎的多邊貿易體制的損害，卻更為隱蔽，危害也更大，北京當局的慣用伎倆對德國乃至整個歐洲的破壞程度，遠超過川普的關稅大棒。作為巨大的共產黨國家，中國已在很多領域佔據了壟斷地位，而且也越來越肆無忌憚地利用這種壟斷地位，無論是藥品、晶元還是稀土，北京當局隨時都可以對這些關鍵領域發起致命攻擊。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});德國汽車產業當前面臨的危機就是1個最新的例證，相關企業都對中國聞泰科技旗下荷蘭安世半導體（Nexperia）生產的特殊晶元高度依賴。這些晶元雖然在荷蘭生產，但需要在中國完成封裝。由於北京當局宣布對這類產品實施出口管制，德國的汽車生產線隨時都面臨停工的風險。對於先前就已計劃在沃爾夫斯堡（Wolfsburg）廠實施短時工作的福斯集團來說，這個噩耗無疑是雪上加霜，德國整個汽車行業預料很快都將受到衝擊。危在旦夕的不僅是汽車產業。中國也利用中國對稀土的壟斷作為武器，向貿易夥伴施壓。無論是智慧手機、電動車、風力發電機，或是許多醫療或軍事技術，都離不開這些稀土。中國透過數十年來的戰略布局，已在稀土領域掌控了全球的供應鏈，而這種壟斷地位也已經成了北京隨時可以用來施壓的戰略武器。　評論指出，德國經濟陷入今天這樣的尷尬境地，完全是咎由自取。多年來，德...

法新社紐約31日電， 由於亞馬遜（Amazon）和蘋果（Apple）財報亮麗，激勵買盤進場，美股今天反彈收紅。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});道瓊工業指數終場上漲40.75點，或0.09%，收在47562.87點。標準普爾500指數上漲17.86點，或0.26%，收在6840.20點。以科技股為主的那斯達克指數上漲143.82點，或0.61%，收在23724.96點。費城半導體指數上漲12.661點，或0.18%，收在7728.660點。

聯合包裹服務公司（UPS）在周二公布財報時披露，公司已裁減4.8萬個管理和運營崗位。其中，1.4萬個為管理崗位，3.4萬個為運營崗位。公司表示，這些崗位削減是通過裁員和自願離職補償（買斷）實現的。此次裁員規模超過了UPS此前公布的計劃。今年4月，UPS公司曾表示將削減約2萬個運營崗位，以重組其美國網路，預計可節省約10億美元成本；在2024年1月，UPS曾宣布計劃裁減約1.2萬個管理崗位。UPS表示，公司在迎接即將到來的假日旺季方面處於有利位置；今年以來的重組措施已帶來約22億美元的成本節約。公司還受益於自動化程度的提升，並計劃在秋季和假日季減少臨時工招聘。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});儘管UPS公司第三季度利潤和營收同比下降，但業績優於市場預期，得益於其削減成本並裁減崗位，推動公司股價在周二美股午盤交易中上漲近7%。UPS首席執行官Carol Tomé表示：我們不斷發現降低成本的機會。我們已具備條件，去迎接公司歷史上最高效的旺季運營。Tomé正面臨著扭轉公司股價長期低迷的壓力。尤其來自員工和退休人員的壓力更大。由於UPS獨特的股東結構，他們在公司事務中擁有較高的話語權。據媒體早前報道，這一群體對管理層決策影響顯著。Tomé是UPS歷史上首位外部任命的CEO。她曾是Home Depot的首席財務官，並長期擔任UPS董事。她在新冠疫情期間接任CEO，調整公司商業模式，從追求運量增長轉向追求高利潤率包裹。UPS首席財務官Brian Dykes指出：我們需要更少的可變產能、更少的租賃飛機、更少的租車和季節性員工。這使我們能夠運營一個更加高效的網路。此次UPS人員優化緊隨公司減少來自亞馬遜業務量的決定之後。亞馬遜當時是UPS最大的客戶。第三季度UP...