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美东时间29日盘后，谷歌母公司Alphabet公布了第三季度业绩，总营收录得1023.46亿美元，同比增长16%，Beat了华尔街预期超过20亿。分业务线也全面超预期，摊薄每股收益2.87美元，也大幅超过了预期，盘后也是应声大涨接近8%。谷歌是目前为数不多既掌握桌面端流量入口（Chrome和Google），又掌握移动端流量入口（Android），还具备大模型能力（Gemini、Waymo等AI产品）和硬件（Pixel）的公司，因此谷歌的财报在一定程度上能够反应现阶段AI发展的全景。因此，我们在关注谷歌财报时，主要从三个立意点出发：googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});●AI发展对谷歌即有核心业务（如搜索、广告和Youtube）究竟有没有替代性的影响？毕竟现如今渗透率最高的对话式大模型，主要替代场景正是搜索。三季度来看，谷歌搜索广告业务收入565.67亿美元，超过了市场预期。AI对于搜索的业务似乎并不是替代关系，谷歌的搜索业务越来越强，AI mode或许能成为替代搜索广告的新模式。当然这也可能与市场玩家还未参与到广告变现有关。●作为 AI 行业发展的排头兵， AI大模型 技术的累计，究竟有没有改善谷歌整体的业务水平，或者说对 AI 对财报业绩是否产生正向作用？毫无疑问的是AI确实对财报形成了充分的正反馈，至少谷歌是这样，无论是传统的搜索业务，广告业务，订阅服务还是与AI息息相关的云业务，增速均超过了市场预期。图：谷歌财报汇总，来源：企业财报，锦缎研究院整图：谷歌业务图示，来源：华安证券并且从利润趋势和存量订单来看，AI对谷歌传统业务的赋能是一种可持续的正反馈。●谷歌每季度新一轮的资本开支指引了多数互联网企业，资本开支投入带来的效果如何，以及 AI 应...

Costco是大众熟知和喜爱的零食的终极目的地，这些大批量的商品，加上它的会员制度，使其价格保持在令人印象深刻的低位。这家零售商最好的部分是它的货架上隐藏著等待被发现的宝石。专业美食专家和主厨也对Costco也情有独钟，当他们不忙于工作菜单时，这里就是他们以超低价补充心仪零食的首选之地。美媒采访专业厨师，询问他们在Costco必买的零食有哪些，他们给出了各种建议，从轻食到甜点，再到美味薯片，应有尽有，并列举7种美味零食。1. Kirkland Signature 有机烤海藻（Kirkland Signature Organic Roasted Seaweed）每片薄海藻片都用简单而美味的葵花籽油、芝麻油、海盐和迷迭香萃取物混合物烘烤而成。 购物者可以以12美元的价格购买10包海藻零食，或者每份独立包装的价格约为 1.20 美元，这明显比在其他杂货店购买类似商品时通常支付的2.50美元或更多便宜。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});2. 金岛韩式烤猪肉干（日前被公司召回200万磅商品）虽然肉乾通常价格较高，但Costco推出的近一磅重的包装，价格实惠，方便您轻松储存。 Golden Island韩式烤猪肉干每份含有7克蛋白质，14.5盎司一袋，售价仅15美元。3. Kirkland Signature 牛奶巧克力杏仁（Kirkland Signature Milk Chocolate Covered Almonds）买一盒柯克兰签名牛奶巧克力杏仁糖，让你的钱更值钱。这款48盎司的罐装零食既受欢迎又经济实惠，是长途旅行、派对，甚至是内容创作者和厨师在片场拍摄的绝佳零食。4. 圣佩莱格里诺（San Pellegrino）虽然严格来说这不算是零食，但Sl...

　　随着近日黄金价格的大涨，又有离谱小作文传出。　　今日有市场消息称，“听说国海首席jinyi炒黄金期货，3000w本金赚了14e，辞职不干了”，该消息指向国海证券原固收首席分析师靳毅。对此，靳毅回应表示“假消息，而且已经报警”。此外靳毅本人也在朋友圈发文辟谣称，“最早我听到的版本，是某宏观首席……谣言止于智者，兄弟姐妹们。”　　不过靳毅确实目前已从国海证券离职。中国证券业协会从业人员名单中已经查询不到国海证券靳毅的从业信息。此前一直更新的国海固收团队研报的靳毅个人公众号“靳毅投资思考”，目前一直停留在9月9日的《债市性价比如何？》。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});　　在最后《债市性价比如何？》的研报中，靳毅表示从利率体系比价和多资产比价维度看，债券市场估值已经修复至近两年的合理水平，正在向近五年中性水平靠近，具备一定配置性价比。不过，受到股市上涨、风险偏好回升影响，短期债市或仍面临扰动，做多机会仍需等待。　　目前，靳毅国海固定收益首席分析师的位置由华安证券原固收分析师颜子琦替代。　　9月黄金涨幅创14年来最大单月涨幅　　值得注意的是，自8月份底以来国际黄金价格加速上涨，其中伦敦现货黄金价格9月单月大涨12%，并在节后一度冲至4381.11美元/盎司的历史高点，纽交所黄金期货主力合约9月累计上涨10.16%，创2011年8月以来最大单月涨幅。10月20日，纽交所黄金期货主力合约一度冲至4398美元/盎司的历史高点，自8月26日以来，在短短40个交易日大涨超过28%　　受国际黄金价格大涨影响，上期所交易的沪金主力合约也迎来加速暴涨。从8月26日到10月17日，沪金主力合约大涨28.31%，并在10月17日当天，一度打破1000元/克的大关，最高...

　　近日黄金价格突然崩跌，一度失守每盎司4000美元，但这波跌势并未引发市场恐慌，反而点燃全球投资人“抄底”热潮，不过这波走势分析师持不同看法，有分析师分析师仍持上涨想法，但同时也有分析师提出3项警讯，警告金价上涨的基础或许并不如表面稳固，并表示这波下跌与2020年相似，当时金价在大幅上涨后连续30周下跌。　　今年10月20日，金价突破历史新高，达每盎司4380美元，然而，隔天（21日）风云变色，获利了结卖压引发市场情绪反转，创下近5年来最大单日跌幅、暴跌逾6%。　　据华尔街见闻报道，分析师认为，这波回档属“意料之中”的闪崩，纽约商品交易所（Comex）数据曾显示，黄金看跌期权相对看涨期权的交易兴趣，已升至2008年全球金融危机以来的最高水平之一。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});　　许多贵金属分析师认为，此次回调属于“健康的讯号”，MKS Pamp SA的研究主管Nicky Shiels表示：“牛市总是需要健康的回调来清除泡沫，以确保周期的持久性，价格应该会盘整，并回归到更稳健的看涨轨道。”　　回顾来看，本轮黄金牛市的核心上涨动力源于几个方面：首先是各国央行的大规模采购；其次是全球投资者对主权债务水平不可持续的深层忧虑；而最近1轮的上涨，则由普通个人投资者的涌入进一步推高。　　但以美银（BofA）Michael Hartnett为代表的分析师却表示，黄金在2025年已经飙升了60%，且过去4个月的资金流入量，甚至超过了此前14年的总和。　　他列出3项警讯，认为金价上涨的基础或许并不如表面稳固：　　1，美国10年期公债殖利率仍低于4%。　　2，美国9月竟出现预算盈馀。　　3，美元指数（DXY）未能跌破4月低点。　　上述这些数据显示，做空美元、做...

       墙内自媒体如松分析文章：二战之后，虽然美苏英法中等都是战胜国，但美国的工业体系并未遭到丝毫破坏反而在战争中迅速壮大，全球黄金储备的75%都流入到了美国。此时，非美国家尤其是欧洲国家就陷入了困境，战前他们普遍使用金本位制度，但战后并没有足够的黄金来支撑本国货币的发行，在战争过程中各国普遍使用没有实物担保的纸币，但由于军费支出的急剧膨胀导致纸币滥发，在战后酿成了严重后果，这以德国战后的恶性通胀最为典型，如果各国在战后继续使用没有实物担保的纸币，就不会被社会接受，这就成为布雷顿森林体出台的背景。在布雷顿森林体系下，美国以黄金为担保来发行美元，美元与黄金保持固定的兑换关系，而非美货币与美元按照固定的汇率挂钩，也就实现了与黄金之间的变相挂钩。此时，非美国家为了稳定本国货币价值和汇率，就需要储备美元，美元就成了世界储备货币。　　前面已经论述过，这一时期以黄金为担保发行的美元并不是金本位货币。由于1930年之后美国不准许民间持有并交易黄金，也就没有金币流通，黄金就无法成为美元的信用之锚。此时，美元与黄金之间固定的兑换关系能否保持稳定，完全取决于美国的国家信用，所以此时的美元是美国的主权货币而不是金本位货币。七十年代以后，美国开始以美债为担保来发行美元，美元是否能保持信用取决于美债的信用，即取决于美国的信用，此时的美元也是美国的主权货币。　　所以，二战至今的美元都是美国的主权货币，这一点最为重要，作为美国主权货币的美元纸币承担着世界储备货币的职能。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});　　既然美元是美国的主权货币，如果美国没能力回收海外美元，也没能力为海外美元注入价值，从物理来说这些海外美元就是一张纸，没有价值...

2025年5月17日，黄仁勋在中国台北，设宴款待AI供应链核心伙伴。镁光灯下，围坐他身旁的，皆是台积电董事长魏哲家这样的产业巨擘。然而媒体的镜头，却默契地对准了第三排一个陌生的身影:这是全场唯一来自大陆的企业家。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});01全球一哥那一夜，中国台湾科技圈都在追问：他，到底是谁？谜底数月后揭晓：原来他是胜宏科技董事长陈涛。英伟达在大陆合作伙伴众多，为何独独他拿到了这张顶级入场券？答案藏在一组冰冷的数据里：英伟达AI服务器所需PCB，七成来自胜宏。PCB，即印刷电路板，被誉为电子产品之母，是连接芯片与所有元件的桥梁，更是AI时代的地基。“如果把电子产品比喻成人体，PCB就是人体的骨骼、经络和血管。”没有它，再强大的AI芯片也无法连接，电子世界会瞬间瘫痪，整个AI算力大厦也将无从谈起。第三排最左边，即胜宏科技创始人陈涛全球PCB厂商多如牛毛，胜宏凭什么独占鳌头？因为它手握独门绝技。AI时代，大量算卡需要在极小面积内集群，过去单层或少层板已经不够用，必须靠20层甚至更多层HDI（高密度互连）板来完成互联。这门技术，如同走钢丝，不是谁都能做。而胜宏不但能做出来，还能在短时间快速放量，满足英伟达的爆发式需求，同时质量还稳定可靠。放眼全球，同时具备这三种能力的厂商，几乎就找不到第二家。正因为如此，黄仁勋——这个AI时代最有权势的男人，才会在一场重要私宴上，将陈涛邀为座上宾，并亲切称其为自己的：中国搭子。这不仅是荣誉，更是通往全球AI供应链核心的通行证。资本市场心领神会。过去一年，胜宏科技上演资本神话：2025年上半年营收90亿元，净利润21亿元，均实现翻倍增长。股价更如脱缰野马，从40多块最高涨到355元，涨幅超过750%，公司总市...

作者许英杰：长久以来，沃尔玛（Walmart）以其遍布全球的实体门市和“天天低价”（Everyday Low Prices）的行销策略，稳坐全球零售业的龙头宝座。然而，当亚马逊（Amazon）所引领的电子商务浪潮席卷全球市场，线下巨人沃尔玛一度显得步履蹒跚。面对来势汹汹的数位经济挑战，Walmart 并没有坐以待毙，而是展开了一场深刻且全面的数位转型，成功地将其庞大的实体通路优势与尖端科技完美结合，不仅稳固了市场霸主地位，更开创了全新的成长曲线。从电子商务（线上零售）角度来看，全球有超过33%的人口进行线上购物且趋势还在持续成长，接近6.8兆美元产值的线上零售，到 2027 年预估将会达到8兆美元的经济规模。这对实体零售业起家的沃尔玛（Walmart）而言，这是一块不得不去介入的市场，但是要如何做才能符合消费大众的生活型态与投资人对沃尔玛（Walmart）的期待，则是极具挑战的经营课题。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});沃尔玛（Walmart）像是陆地上的大象，而亚马逊（Amazon）则像是海上的巨鲸，当市场消费者、投资人都告诉沃尔玛（Walmart）必须投入线上零售事业时，就像逼著这只已经习惯纵横广大草原的大象要去学习鲸鱼在海上遨游，有其极度的困难之处。沃尔玛（Walmart）在历经近10年的探索与反思后，如今却能华丽转身跃居全美线上零售平台的第2名，市场占有率将近7%，仅次于第1名的亚马逊（Amazon），这10年之间沃尔玛（Walmart）究竟做了哪些转型工程，确实也值得国内零售业者借镜参考学习的地方，这也是本篇我们想要探讨的核心议题。一、来自亚马逊（Amazon）的挑战转型的起点，源于巨大的危机感。21世纪初，亚马逊（Amazon）以其...

德国《世界报》（Die Welt ）首席经济学家西姆斯（Dorothea Siems） 近日发表名为“对中依赖正在吞噬我们的繁荣”的评论指出，德国产业对中国原料的高度依赖已到了极其危险的地步，而北京当局也正在肆无忌惮地将这种依赖关系，作为施压的地缘政治武器。评论指出，每当谈起贸易战的发动者时，德国人总是会先联想到美国总统川普，因为正是他激进的关税政策给全球经济带来了严重的损害。但相较之下，中国人对以规则为基础的多边贸易体制的损害，却更为隐蔽，危害也更大，北京当局的惯用伎俩对德国乃至整个欧洲的破坏程度，远超过川普的关税大棒。作为巨大的共产党国家，中国已在很多领域占据了垄断地位，而且也越来越肆无忌惮地利用这种垄断地位，无论是药品、芯片还是稀土，北京当局随时都可以对这些关键领域发起致命攻击。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});德国汽车产业当前面临的危机就是1个最新的例证，相关企业都对中国闻泰科技旗下荷兰安世半导体（Nexperia）生产的特殊芯片高度依赖。这些芯片虽然在荷兰生产，但需要在中国完成封装。由于北京当局宣布对这类产品实施出口管制，德国的汽车生产线随时都面临停工的风险。对于先前就已计划在沃尔夫斯堡（Wolfsburg）厂实施短时工作的福斯集团来说，这个噩耗无疑是雪上加霜，德国整个汽车行业预料很快都将受到冲击。危在旦夕的不仅是汽车产业。中国也利用中国对稀土的垄断作为武器，向贸易伙伴施压。无论是智慧手机、电动车、风力发电机，或是许多医疗或军事技术，都离不开这些稀土。中国透过数十年来的战略布局，已在稀土领域掌控了全球的供应链，而这种垄断地位也已经成了北京随时可以用来施压的战略武器。　评论指出，德国经济陷入今天这样的尴尬境地，完全是咎由自取。多年来，德...

法新社纽约31日电， 由于亚马逊（Amazon）和苹果（Apple）财报亮丽，激励买盘进场，美股今天反弹收红。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});道琼工业指数终场上涨40.75点，或0.09%，收在47562.87点。标准普尔500指数上涨17.86点，或0.26%，收在6840.20点。以科技股为主的那斯达克指数上涨143.82点，或0.61%，收在23724.96点。费城半导体指数上涨12.661点，或0.18%，收在7728.660点。

联合包裹服务公司（UPS）在周二公布财报时披露，公司已裁减4.8万个管理和运营岗位。其中，1.4万个为管理岗位，3.4万个为运营岗位。公司表示，这些岗位削减是通过裁员和自愿离职补偿（买断）实现的。此次裁员规模超过了UPS此前公布的计划。今年4月，UPS公司曾表示将削减约2万个运营岗位，以重组其美国网络，预计可节省约10亿美元成本；在2024年1月，UPS曾宣布计划裁减约1.2万个管理岗位。UPS表示，公司在迎接即将到来的假日旺季方面处于有利位置；今年以来的重组措施已带来约22亿美元的成本节约。公司还受益于自动化程度的提升，并计划在秋季和假日季减少临时工招聘。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});尽管UPS公司第三季度利润和营收同比下降，但业绩优于市场预期，得益于其削减成本并裁减岗位，推动公司股价在周二美股午盘交易中上涨近7%。UPS首席执行官Carol Tomé表示：我们不断发现降低成本的机会。我们已具备条件，去迎接公司历史上最高效的旺季运营。Tomé正面临着扭转公司股价长期低迷的压力。尤其来自员工和退休人员的压力更大。由于UPS独特的股东结构，他们在公司事务中拥有较高的话语权。据媒体早前报道，这一群体对管理层决策影响显著。Tomé是UPS历史上首位外部任命的CEO。她曾是Home Depot的首席财务官，并长期担任UPS董事。她在新冠疫情期间接任CEO，调整公司商业模式，从追求运量增长转向追求高利润率包裹。UPS首席财务官Brian Dykes指出：我们需要更少的可变产能、更少的租赁飞机、更少的租车和季节性员工。这使我们能够运营一个更加高效的网络。此次UPS人员优化紧随公司减少来自亚马逊业务量的决定之后。亚马逊当时是UPS最大的客户。第三季度UP...