成熟市场债券殖利率持续走高，印证贝莱德智库的看法，也就是说，美国长天期公债传统上被视为避险与分散配置工具，作为投资组合的「稳定器」，但这样的缓冲效果正在削弱，多元分散成为假象。
贝莱德指出，日本30年期公债殖利率本月稍早创下历史新高，年初以来累计上升已超过1个百分点。日债最近这波殖利率上扬，主要有两大因素，也就是日本政府推出新一轮财政支出方案，以及日本央行释出可能升息的讯号。
贝莱德表示，除了日本之外，澳洲与加拿大央行也相继调整利率立场，不是暗示降息循环已接近尾声，就是开始释放升息的可能性。成熟市场长天期债券殖利率最近大幅走高，部分原因在于市场对财政纪律松动与财政前景恶化的忧虑升温。
贝莱德认为，美国与其他主要央行之间的政策落差，将成为2026年市场面临的重要风险之一。美国经济成长与通货膨胀表现相对强劲，政策立场却偏向鸽派；反观其他经济体，经济数据转弱，但央行态度反而更为鹰派。
即便美国联准会（Fed）内部对政策方向仍存在分歧，现在的政策取向仍是宁可偏向过于宽松的一边。贝莱德表示，在此情境下，若投资人要求更高的风险补偿，但长天期美国公债殖利率却仍有进一步上行的空间，因此贝莱德仍偏好短天期美国公债。
贝莱德指出，「大趋势」所驱动的经济转型，正动摇传统资产配置中「分散投资」的概念。在这样的环境下，试图刻意降低美国市场或人工智慧（AI）这项关键大趋势的配置，其实比以往更具赌注意味。
贝莱德的分析显示，在排除经常用来解释股票报酬的各项风险因子后，在美股的报酬中，愈来愈高的比例可归因於单一共同的驱动因素。因此，投资人应减少「为分散而分散」的风险配置思维，转而更有意识地承担风险，也就是采取更为主动的投资方式。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});