中國10年期國債利率低於日本…日本走出通縮，中國走進通縮，「反映兩國截然相反的經濟狀況」
據悉，中國長期國債利率史上首次低於日本長期國債利率，出現了「利率倒掛」現象。這背後的原因是曾經的「通縮代名詞」日本釋放流動性正在擺脫通縮（經濟衰退下的持續低物價），而曾經的「全球增長引擎」中國卻陷入了衰退。
25日，據英國倫敦證券交易所集團（LSEG）稱，以21日為基準，中國10年期國債年利率在1.83%左右，低於日本10年期國債的1.84%左右。這是自2000年9月有相關統計以來，中國與日本的代表利率首次出現倒掛。
日本正走出通縮
最近，日本長期國債利率持續走高。原因是10月上台的高市早苗內閣出台了約200萬億韓幣規模的經濟刺激政策，正在推進擴大財政支出。代表性措施有向18歲以下的兒童每人發放2萬日元。
有預測稱，在大規模國債發行的壓力下，代表國債標的——10年期國債利率可能升至2%。20年期和30年期國債利率已經連日刷新最高值。
日本的消費者物價指數（CPI）漲幅在3%左右，最近一直維持在高於美國和歐洲的水平。曾經的零利率象徵現在存款利率升至0.2%左右，開啟了「有息時代」。
中國深陷衰退泥潭
對比之下，中國10年期國債利率的下跌反映了實體經濟的蕭條。據中國國家統計局稱，9月消費者物價指數（CPI）同比下降了0.3%，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降了2.3%，正陷入20世紀70年代末改革開放後最長時間的通縮周期。
中國房地產市場的蕭條也已持續5年之久。10月，中國70座主要城市的新建住宅價格環比下跌0.5%，跌幅較9月（-0.4%）進一步擴大。存量房價格持續走低，新增房地產開發投資也處於低迷狀態。中國人70%以上的資產被房地產綁定，房價下跌導致消費收縮，股市投資也不甚活躍，投資需求湧向安全資產國債（債券利率下降）。另外，與美國的貿易矛盾也成為了使出口承壓的阿喀琉斯之踵。
中國國家主席習近平與日本首相高市早苗。/News1
對此，彭博社分析稱：「兩國截然相反的國債利率走勢暗示了經濟狀況的急劇反轉」，「中國繼承日本慢性經濟衰退的枷鎖，日本終於擺脫持續數十年的通縮，這一結構性變化在投資者的價格中得以反映。」